9月12日，现货黄金一度升至3674.27美元/盎司imtoken钱包官网下载 to0520版本.官网直卞.cc，创下新的历史纪录，并首次突破1980年1月21日创下的850美元/盎司峰值（按通胀调整约为3590美元）。本月以来金价累计上涨约5%，今年以来涨幅已接近40%。市场普遍认为，这一突破再次凸显黄金在持续的宏观不确定性中作为避险资产的地位。

在美国经济数据公布前，金价曾一度下跌多达0.6%。随着数据出炉，价格迅速扭转跌势并刷新高位。独立金属交易员黄泰（Tai Wong）评论称：“上周初请失业金人数大幅攀升至26.3万，创三年来新高，而核心CPI环比增幅仍维持在0.3%的高位，这些因素共同‘拯救’了黄金。”他补充道，尽管短期走势显示部分买家出现疲态，但未来几个月黄金前景依然具有建设性，大幅回调的空间有限。

世界黄金协会资深市场分析师路易丝·斯特里特（Louise Street）表示：“2025年，我们预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量，尤其是当降息依旧为主基调之时，尽管利率波动可能会比较频繁。另一方面，由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。”

经济降温加大宽松预期

近期公布的一系列数据表明，美国经济潜在动能正在降温。8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，为七个月来最大涨幅；生产者价格指数（PPI）意外下滑，反映服务业利润承压和商品价格疲软。与此同时，8月非农新增就业仅2.2万人，失业率升至4.3%；美国劳工统计局还下修截至3月的年度就业数据，显示新增非农就业岗位比此前估计少91.1万个。

一系列信号凸显出劳动力市场走弱与通胀黏性并存，市场对滞胀的担忧升温。芝商所美联储观察（FedWatch）工具显示，交易员已完全消化美联储下周降息25个基点的可能性。市场普遍预计，美联储将在今年初暂停宽松后，以渐进方式重启降息周期。

多重因素推升金价

特朗普政府的减税与关税政策，加之对美联储独立性的挑战，削弱了美元与美债的吸引力，推动资金加速流入黄金。马拉松资源顾问公司投资组合经理罗伯特·马林（Robert Mullin）表示：“黄金在数百甚至上千年的历史中，一直扮演着对冲通胀和货币贬值的独特角色。”